未来を予測する目的はリターンの追求というよりは、リスクコントロールの方が重要だ。
長期投資に成功するための道は、やみくもにリスクをとることではなく、リスクをコントロールすることにある。
p121
ではリスクとは何か。投資においては、一般的に使われる「危険」という意味ではなく、変動幅という意味である。このリスクを投資家はどのように測るのだろうか。
第一に、リスクの大きさというのは、見解上の問題にほかならない。
（中略）
第二に、リスクを数値化する基準は存在しない。
（中略）
第三に、リスクとは見た目でわからないものだ。
（中略）
結論を言うと、未来に起こりうるリスクのほとんどは主観的で、見えにくく、定量化できないのである。
p77-78
そして主として投資家が検討するリスクとは、損を出すリスク、下方リスクである。それも自身が購入した時点での価格と比べての下方リスクである。
